El final de la Segunda Guerra Mundial (1939-1945) fue para Mussolini, el despótico dictador itliano, una etapa difícil, pues se vio obligado a contemplar impotente la inevitable derrota y el fracaso del imperio que trató de construir. Cuando ya no podía confiar en nadie, sólo su mujer Rachele y su amante Clara Petacci le fueron incondicionalmente fieles e intentaron protegerlo de las intrigas que lo amenazaban.

Geppetto, un pauvre menuisier italien, fabrique dans un morceau de bois un pantin qui pleure, rit et parle comme un enfant, une marionnette qu'il nomme Pinocchio et qu'il aime comme le fils qu'il n'a pas eu. Désobéissant et volontiers menteur, Pinocchio va se trouver entraîné dans de nombreuses aventures : il rencontrera Mangefeu, le montreur de marionnettes, le Chat et la Renarde qui se révéleront ne pas être les bons amis qu'ils prétendent, il partira au Pays des Jouets, un endroit merveilleux où l'école n'existe pas... Car ce petit pantin a horreur du travail, se moque des bons conseils et adore faire des bêtises. Heureusement la Fée aux cheveux bleus veille sur lui.

Pendant une nuit de tempête, deux amants diaboliques se débarrassent du mari en l’empoisonnant et en jetant son cadavre dans l’eau trouble d’un lac. La femme, Linda, découvre alors qu’elle est enceinte du défunt et… décide de fonder une nouvelle famille. Quelques années plus tard, un étranger s’immisce dans sa vie très tranquille et lui rappelle peu à peu de mauvais souvenirs. L’homme mystérieux semble bien connaître la maison; de plus, il entretient de très bons rapports avec le petit garçon. Tout s’accélère lorsque Linda trouve l’anneau portant l’inscription « Pour toujours » qu’elle avait laissé sur le cadavre.